자사주 매입은 정말 기업가치의 제고에 도움이 될까?

얼마 전 삼성전자가 자사주 매입을 한다는 기사가 나왔다

"삼전 10조 자사주 매입"…6만전자 회복?

자사주 매입을 하면 주주 가치가 올라간다는 통념이 있는데 정말 그럴까?

회사 돈은 회사가 그 동안 번 돈의 잉여금이다

이것을 이익 잉여금, 혹은 사내 유보금이라고 하는데 이 돈으로 자사주를 매입하면 회사 입장에서는 주가가 그대로라면 그만큼의 돈을 단지 자사주로 가지고 있는 것이다

1주당 가치를 나타내는 지표는 주당 순자산인 BPS, 주당 순이익 EPS가 유명하다

이 지표들은 각각 순자산/주식수, 순이익/주식수로 계산할 수 있다

삼성전자 시총이 현재 336조인데 10조원어치의 주식을 매입해서 소각을 한다면 시총은 변하지않지만 한 주당 순 가치는 올라가게 된다

그런데 삼성전자의 하락 이유는 ai시대에 필요한 gpu에 필수적인 hbm 반도체를 놓쳐서 미래 성장성에 대한 의구심이 제기되어서인데 숫자적으로 주당 순가치를 올리는 것이 무슨 의미가 있을까 싶지만 그럼에도 불구하고 그런 경영적 판단을 중시하는 자금은 약간 유입될 수도 있지않을까

다만 그 돈을 투자에 쓰지 못하는 것이 현재 삼성전자가 봉착한 위기이므로 나는 좋은 현상이라고는 생각하진않는다