[주식 분석] 신영증권, 신영증권우 주가 전망

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[2017 아시아 펀드대상]저평가 가치주 선별 장기 투자 '마라톤 펀드' 수익률 순항

http://view.asiae.co.kr/news/view.htm?idxno=2017030210322814260

이상진 신영자산운용 사장 "리스크에도 굳건 할 '한우물 파는 기업' 투자하라"

http://www.fnnews.com/news/201702191405026686

1. 개요

신영증권은 증권계에서 가치투자의 종가로 불리운다.

신영증권은 1956년에 설립되었고 현 경영진에 1971년에 인수된 이후 

현재까지 45년 연속 흑자를 달성한 증권사이다.

신영증권의 이름은 '신즉근영'이라는 말에서 가져왔는데 

이는 고객의 신뢰가 바로 번영의 근간이라는 뜻이다.

신영증권은 안정적인 직장으로도 유명하다. 

글로벌 금융위기때도 단 한명의 직원도 해고하지않았다고 한다.

2. 시가총액
신영증권의 오늘(2017년 3월 2일) 종가는 52,800원이다.
발행주식수는 9,386,237주이다.
시가총액은 4,956억

신영증권우의 오늘(2017년 3월 2일) 종가는 48,800원이다.
발행주식수는 7,053,763주이다.
시가총액은 3,442억

"당신이 어떤 회사 주식을 살 때 꼭 주가에 주식수를 곱해봐라.

그리고 생각해봐라.나는 이가격에 이회사를 인수한다."

-워런 버핏-

3. 당기순이익과 주당순이익
1) 신영증권의 지난 3년간 당기순이익
467억(2013)
719억(2014) 
530억(2015)

2) 신영증권의 지난 3년간 주당순이익
4,993원(2013)
7,684원(2014)
5,663원(2015)

3. 배당
1) 신영증권의 지난 3년간 배당금
2000원(2014)
2000원(2015)
2200원(2016)

2) 신영증권우의 지난 3년간 배당금은
2050원(2014) 
2050원(2015)
2250원(2016)

4. 지분현황
1) 신영증권  총 9,386,237주
자사주: 2,719,375주, 28.97%
원국희 외 16인: 2,493,469주, 26.56%
 -원국희: 1,523,340주,16.23%
 -원종석: 761,248주, 8.11%
Ruane, Cunniff & Goldfarb LLC: 714,609주, 7.61%
코리안리재보험: 614,880주, 6.55% 
신영자산운용 546,292주, 5.82%

유통주식수: 2,297,612주, 24.48%

2) 신영증권우 총 7,053,763주
자사주: 4,580,110주, 64.93%
원국희 외 16인: 750,548주, 10.64%

유통주식수: 1,723,105주, 24.43%

5. 총평
장기간 연속흑자라는 것이 꼭 좋다고만 볼 수는 없다. 심지어 45년간 연속흑자를 달성한 회사라면
앞으로 어떤 사람이 운영하든 45년만에 처음으로 적자를 본 사장이라는 불명예스러운 타이틀을
가지게 될 수도 있다는 것은 매우 두려운 일일 수 있다. 그럼에도 불구하고 또 다르게 생각해보면
도전을 기피하고 안정만을 추구한다고 한들 누가 45년동안 흑자를 낼 수 있을까?
그게 가능하다면 누구나 회사를 안정적으로 경영할 것이다. 어떻게 생각하면 신영증권의 45년 연속 
흑자라는 성적표는 리스크를 최소화하고 최적화된 경영을 시도할 때 가능한 불가능의 영역일 것이다.

또한 원국희 회장의 아들인 원종석 사장은 매년 신영증권이 5만원 언저리일때 지분을 3만주가량씩
꾸준히 매입하는 것으로 판단된다. 이런식으로 꾸준히 매입해나간다면 10년에 30만주이상을 매입할 수 있게 된다.
약 3.3%의 지분이다. 어떤 회사는 최대한 적은 지분으로 오너십을 유지하려고 할 때 신영증권 오너는
자신들의 회사가 가장 좋다고 생각하는듯 하다. 

주식투자는 사업을 함께 하는 것이라고 한다.
그런데 사실은 그렇지가않다. 오너의 욕심과 경영진의 무능으로 회사가 망가져가더라도
소액주주가 실제로 할 수 있는 일은 그렇게 많지않다. 
그렇기때문에 주식투자자가 투자할만한 회사는 경영진이 능력이 있고 오너가 사랑하는 회사여야한다.
오너가 현재 가진 지분에 만족하지않고 더 많은 지분을 가지려하는 회사를 찾는 것이 답이다.

위의 이상진 대표의 인터뷰에 나오는 리스크에도 굳건할 한우물 파는 기업이 바로 그런 기업이다.
훌륭한 회사를 찾으려면 찾는 사람 역시 훌륭해야한다.
훌륭하지않다면 어떤 요소로 훌륭한 회사를 평가할 수 있을까?

"중국과 경쟁하지않는 업종이 뭐냐고요? 

어차피 중국과 경쟁해서 승리하지 못하면 그회사는 살아남을 수 없습니다.

그러니 중국과 경쟁하지않는 회사를 찾지말고

중국과 경쟁해서 이길 회사에 투자해야합니다."

이상진

신영자산운용 대표이사